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酒企陆续复工 机构重申:短期不悲观 长期可乐观

作者: 51酒水网 发布时间: 2020年02月17日 18:42:10

  原标题:酒企陆续复工 机构重申:短期不悲观 长期可乐观

  2月13日,中国酒业协会发布《关于有序推进酒类生产和经营企业疫情防控和复工复产的倡议书》,号召酒企制定新冠肺炎疫情防控方案,严格按照规定程序复工生产,做到复工、防控两不误。截至2月17日,白酒企业基本已陆续复工,并出台渠道支持举措。

  其中,贵州茅台提出上半年坚定不移完成“双过半”,注意力集中到疫情之后的市场上来,不必担心卖不掉、价格出现逆转;五粮液则明确提出精准施策、不搞“一刀切”,强化优化配额、加快费用核报等工作;泸州老窖取消2月国窖1573配额计划,降低渠道库存压力。

  华创证券方振、董广阳团队指出,总体来看,名酒企业战略定力足,应对科学精细,稳定了渠道信心,确保行业总体向上趋势不受影响。根据渠道反馈来看,目前经销商和终端门店复工相对滞后,线上远程销售成为主流应对措施。中期来看,龙头公司应对更加务实,借助短期冲击反而可加快调整转型和份额提升,强化竞争优势。

  在标的方面,方振、董广阳团队建议继续配置高端酒龙头,优先重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二线龙头推荐古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业。

  申万宏源证券分析师吕昌、周缘认为,由于疫情对销售端的影响大于生产,加上白酒特有的易储存、连续酿造的产品和生产属性,生产端的恢复情况要快于销售端。从销售端情况看,酒企销售人员目前主要以在线办公为主,经销商陆续返回城中,部分已进入工作状态,但受疫情影响,实际销量很少。从节后的价格来看,由于销量甚微,目前为“有价无市”状态,贵州茅台批价节后回落至2100元-2200元,五粮液和国窖1573价格与节前接近。

  吕昌、周缘指出,疫情对白酒春节消费和全年销售有一定影响,影响幅度取决于疫情的进展情况。在投资策略上,建议投资者对白酒板块短期不悲观、长期要乐观,采取“抓两头、找确定”的策略。根据目前情况来看,高端酒和大众酒受影响相对较小,贵州茅台、五粮液、泸州老窖等公司已表示全年计划不改,牛栏山二锅头、玻汾等光瓶酒的需求影响小。行业内在的增长逻辑不变,消费升级和份额向名酒集中的趋势不变,小企业会加速出清,中长期全国化龙头和部分区域龙头将受益。龙头公司目前估值已经不贵,长期价值显现,重点推荐贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、泸州老窖、山西汾酒。

  在资本市场,白酒板块延续回暖走势。截至2月17日收盘,白酒板块上涨1.4%,18只白酒股中有17只均上涨。      招商证券杨勇胜团队表示,多数白酒标的估值仍低于历史中枢,建议继续重点布局白酒估值修复,首推贵州茅台、五粮液、顺鑫农业,关注超跌品种泸州老窖、今世缘的修复弹性。此外,从企业长期价值出发,疫情仅是短暂的一次性影响,当前回调是优质龙头标的配置良机。

  (责任编辑:DF529)