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白酒江湖悄然生变:山西汾酒超越泸州老窖

作者: 51酒水网 发布时间: 2022年08月14日 12:02:43

  自2016年行业复苏以来,白酒强者恒强格局仍在延续。

  鉴于体量较大且增速稳定,贵州茅台和五粮液两大行业龙头仍是白酒行业发展风向标。2020年,两家公司收入、利润合计占全国规模以上白酒企业的比例分别为26.61%、59.58%,2021年上述数据进一步升至29.12%、63.05%。

  万得(Wind)数据显示,2022年一季度,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖五家公司收入和归母净利润合计金额,占18家上市酒企的比重分别为80%、88.36%,它们是中国白酒行业发展的主力。

  不过,部分酒企排名已经悄然发生了变化。从2022年一季度数据来看,贵州茅台、五粮液龙头地位仍无人可撼动,洋河股份依然稳居第三,山西汾酒凭借持续高增长业绩,收入和净利润超越泸州老窖,正在搅动白酒第二梯队排名。

  伴随白酒行业集中化、品牌化、高端化趋势进一步加强,第三梯队、第四梯队白酒公司处境各不相同。酒鬼酒、舍得酒业上升势头迅猛,而顺鑫农业等公司持续低迷。

  上述趋势,仍在延续。2022年上半年,贵州茅台营收、净利润同比增速分别为17%、20%左右,*ST皇台、老白干酒预告归母净利润大增,而金种子酒和顺鑫农业分别陷入亏损、净利润同比大幅下滑的困境。

  “中国白酒一超多强行业格局没有发生大变化,内部收入排名的升降与调整,是上一轮次高端与高端市场扩容之后,众多酒企内部调整的结果,对行业影响有限。”酒业分析师蔡学飞告诉记者,酒企市场地位,还需要结合品牌价值、高端产品结构、企业规模利润、消费者口碑等因素综合考虑。

  拥有品牌效应的酒企,纷纷扩产。据记者不完全统计,2022年以来,不少白酒企业宣布扩产,相关项目投资总额已超400亿元。

  稳中有变

  业绩持续稳定增长,是头部酒企特征,也是茅台、五粮液近几年的主基调。

  2022年一季度,贵州茅台营业收入同比增长18.43%至322.96亿元,归母净利润同比增长23.58%至172.45亿元。公司一季度数据,均超2020年和2021年同期数据,虽然与疫情前2019年同期相比还有些许差距,但已明显回升。

  蔡学飞对记者表示,正值春节销售季,茅台在高端礼品与商务社交方面有刚需,加上其强势的市场地位,带动公司一季度产品收入增长。

  作为浓香龙头的五粮液,2022年一季度营收、归母净利润同比增速,仍保持两位数平稳增长。

  相对于头部酒企的波澜不惊,第二梯队则是“你追我赶”。

  2019年及2020年连续两年低迷的洋河股份,业绩开始好转。2021年,公司营收、扣非后归母净利润同比增速均超20%。2022年一季度,公司营收、归母净利润同比增速进一步好转。凭借130.26亿元收入和49.85亿元归母净利润,洋河一季度仍位居白酒探花之位。

  2019年及之前表现平平的山西汾酒,在收购发展区股份有限公司股权、推行“组阁聘任制”、推进数字化建设等措施后,业绩快速增长。历经2020年以来,直至今年一季度的高速增长,山西汾酒营收、归母净利润数据均超越沪州老窖,升至行业第四位。

  “酱香和清香白酒全国化趋势,挤压了浓香市场份额,整体来看,茅、五、洋比较稳定。”中国食品产业分析师朱丹蓬向记者表示,泸州老窖收入规模跌出行业前四,主要是公司发力高端,但库存高企。

  第三和第四梯队白酒上市公司收入规模排名,也悄然发生变化。2020年至2021年,酒鬼酒营收同比增速均超20%,且两年营收增速均高居行业首位。2022年一季度,其营收同比增速仍高达86.04%,公司收入排名也由2019年的第16位升至第10位。

  复星系入驻后,舍得酒业的经营逐步恢复。凭借2021年和2022年一季度超80%的营收增速,公司收入排名从2019年的第13位升至第9位。

  与上述两家公司业绩快速增长不同的是,部分二三线酒企处境相对艰难。2021年净利润同比增速超60%的水井坊,在2022年一季度虽然营收仍保持两位数增长,但受三项费用大幅增长等影响,公司归母净利润同比下滑13.54%。

  顺鑫农业仍未摆脱2021年以来的业绩低迷困局。公司预计,2022年上半年归母净利润同比下滑89.91%至93.27%。顺鑫农业解释称,白酒销量下滑、生猪养殖和肉食品加工产业持续承压,以及房地产项目销售、回款较缓,影响了公司利润表现。

  在名酒产区、区域市场及各价位段之间竞争日趋激烈的情况下,部分酒企采取增加新品、提价等措施,以期保持业绩持续增长。

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