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2020年度业绩预告:水井坊净利下滑 迎驾贡酒净利微增

作者: 51酒水网 发布时间: 2021年02月28日 16:40:44

目前,多家白酒上市公司披露了2020年度业绩预告,迎驾贡酒净利润实现微增,水井坊则是已发布年度预告中唯一一家净利润下降的酒企。

1月26日,水井坊发布年度业绩公告称,预计2020年度实现营业收入同比减少约5.33亿元,同比下降约15%;净利润同比减少约9496万元,同比下降约11%。

2020年度业绩预告:水井坊净利下滑 迎驾贡酒净利微增

销量方面,水井坊表示,销售量与上年同期相比减少约5645千升,同比下降约42%。其中,中高档酒销售量与上年同期相比减少约979千升,同比下降约11%,低档酒(基酒)销售量与上年同期相比减少约4666千升,同比减少约100%。

对于业绩下滑的原因,水井坊在公告中表示,2020年上半年,新冠疫情给高度依赖聚集型社交消费的白酒行业带来较大影响。加之公司以消化库存为主,使得公司上半年市场销售受到较大影响;下半年,随着疫情防控形势的好转,加之社会库存的补充,公司收入与利润均实现同比双位数增长。但就全年整体而言,公司业绩仍出现一定下滑。

横向比较来看,年营收体量相当的迎驾贡酒,在同期也发布了2020年度业绩预告。迎驾贡酒预计2020年净利润为9.3亿元到9.77亿元,与上年同期相比增长0%到5%。对于净利润增加的主要原因,迎驾贡酒在公告中表示,系公司产品结构优化,中高档白酒占比提高所致。

2020年度业绩预告:水井坊净利下滑 迎驾贡酒净利微增

从2020季度分布来看,迎驾贡酒在上半年净利润同比下降25.14%,在第三季度同比下降为11.41%,而在第四季度实现全年利润转正,达成持平的业绩目标。迎驾贡酒2020年前三季度净利润5.32亿元,按照年度业绩预告测算,第四季度净利润预计达到3.98亿-4.45亿元,同比增长为21%-35%。

国泰君安认为,迎驾贡酒净利润略超预期,第四季度业绩高弹性再验证,2021年一季度低基数叠加提价,短期疫情扰动有限,结构升级周期下业绩与估值潜力较大。

截至今天收盘,水井坊报收88.5元/股,涨幅2.43%,总市值为432.27亿元;迎驾贡酒报收36.19元/股,涨幅10%,总市值为289.52亿元。

值得一提的是,在此之前,汾酒、五粮液、茅台和泸州老窖等白酒上市公司已相继公布了2020年度生产经营情况,除水井坊外,其它酒企业绩均为预增状态。

在券商机构看来,相较于区域品牌,一二线名酒在未来确定性依旧最高。申万宏源表示,中长期看,高端白酒、次高端及大众酒龙头公司,在高端化、集中化、头部化的趋势下仍然具备很大的量价提升空间。

中银证券则指出,2021年是十四五开局第一年,酒厂有动力做好开门红,1月份可按计划回款,不过从终端动销的角度,由于各地疫情出现反复,可能影响春节前的企业年会和聚餐行为,需要密切观察。疫情后平稳增长是常态,判断未来行业将形成分价格、分香型、分区域的寡头竞争格局。