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连跌两周后,白酒股卷土重来?估值已达历史高

作者: 51酒水网 发布时间: 2021年01月26日 09:26:25

连跌两周后,白酒股卷土重来?估值已达历史高

2021年开年,不到1个月时间里,白酒股上演了“过山车式”的行情。先是第一周集体狂欢式普涨,再到1月8日~22日的持续下跌,25日又出现“报复式”上涨。

25日白酒股大涨前,是1月24日公募基金年报全部出炉。统计显示,截至2020年末,白酒股依然是各大主动型基金的宠儿,而贵州茅台和五粮液为基金前两大重仓股。

从大涨到持续下跌,再到如今普涨。“短时间内,白酒股的基本面并没有太大的变化。”一位中泰证券白酒行业券商分析师称,但要看到,“今年开年,资金对三线白酒股炒作有点过了”。

确实,目前A股白酒股的估值已处于历史高位,此前白酒股持续调整属正常。截至1月25日,超过半数白酒股的市盈率都达到历史最高水平的80%或者以上。

那么,在估值处于历史高位下,未来对白酒股是继续持有还是下车?多空分歧明显,但一个基本的思路是,白酒股中也会出现趋势分化。

“前期涨太多了,出现回调20%左右也正常。”前海开源基金首席经济学家杨德龙称,但短期调整不改变行业龙头的长期投资价值。

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白酒上演极端行情:疯涨后持续调整

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2021年开年以来,A股白酒板块上演了疯涨又持续下跌的“极端”行情。

1月4日是新年开市首日,酒鬼酒、老白干酒、水井坊涨停。其中,白酒板块逾七成个股涨幅在4%以上;此后几个交易日,每天都有白酒股涨停。从4日~7日,短短4个交易日,酒鬼酒累计上涨逾25%,泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘、五粮液、山西汾酒等个股涨幅都在12%以上。

本月8日成为白酒板块的分界点,当日七成白酒股为下跌状态,自此后(1月25日前)白酒股开始持续回调。其中,今世缘、洋河股份跌幅超过5%。从8日到19日,洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒等累计下跌超过20%,而包括五粮液、泸州老窖、金徽酒、水井坊在内的14只白酒股累计跌幅在11%以上。

1月25日,白酒股又普遍大涨。其中泸州老窖、古井贡酒、洋河股份涨停,贵州茅台也上涨4.57%,创下历史新高。

为何白酒股会在短短半个多月时间内,上演“冰火两重天”的行情呢?

“在如此短的情况下,白酒股的基本面并没有发生太大的变化,主要是机构抱团白酒股力度有所松动。”中泰证券一位白酒分析师向记者称。

目前,机构对白酒股抱团态势明显。

根据国信证券的数据,截至2020年三季度末,所有公募基金前十大重仓股中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖就占了三个席位。

其他如山西汾酒等名酒,同样被机构偏爱。截至2020年三季度末,共有189只基金或券商资管计划等产品持有山西汾酒,同比增长59只。同期,机构对古井贡酒的持股数也明显增加。

近期,公募基金开始陆续披露2020年报,白酒股依然是基金重仓。

连跌两周后,白酒股卷土重来?估值已达历史高

数据来源:Wind

据安信策略统计,在四季度机构集中持股背景下,2020第四季度白酒股依然是各大主动型基金的宠儿,贵州茅台和五粮液分别为第一、第二大重仓,持股市值占基金净值比分别达2.93%和2.45%,遥遥领先,紧随其后的还有泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等二三线白酒股。

“白酒是一门好生意。它的品牌价值较高,成本较低。以茅五泸为代表的一线白酒,毛利率普遍在70%以上,贵州茅台毛利率更是达到90%,这在各行业是遥遥领先的。A股市场符合这种条件的公司不多。”杨德龙表示,良好的赛道促使过去几年白酒股不断受到资金追捧,屡创新高。