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招商策略:会在2021年见到比2015年更高的高点

作者: 51酒水网 发布时间: 2019年12月20日 12:37:56

【招商策略:会在2021年见到比2015年更高的高点】招商策略团队7日发表研报指出,按照每七年全A指数创新高的规律,我们会在2021年见到比2015年更高的高点。

  招商策略团队7日发表研报指出,按照每七年全A指数创新高的规律,我们会在2021年见到比2015年更高的高点。维持各行业都有机会的判断,市场较为均衡。而银行、汽车、采掘、有色、化工等周期性板块在下周经济金融数据公布期间可能会有超额收益。总体而言,一个强势的市场所有行业都会轮动,持股待涨可能是相对更优的策略。中期弹性角度,建议布局以5G带动的科技进步大型机会。

  以下为研报全文:

  【招商策略】小复苏预期与大科技进步:A股的美好时代——A股投资策略周报(0407)

  A股迎来小复苏预期和大科技进步的美好时代,年初提出的A股七年周期的“两年半上行周期”逐步得到验证。维持各行业都有机会的判断,市场较为均衡。而银行、汽车、采掘、有色、化工等周期性板块在下周经济金融数据公布期间可能会有超额收益。总体而言,一个强势的市场所有行业都会轮动,持股待涨可能是相对更优的策略。中期弹性角度,我们更建议布局以5G带动的科技进步大型机会。

  核心观点

  【观策·论市】A股的美好时代。一线城市销售复苏、基建投资增速回升、PMI重新回升至50以上。经济存在开启两年半小复苏上行周期的可能。与此同时,以5G带动的新的技术和产业萌芽发展。A股迎来复苏预期与大科技进步的共振时代,我们继续看好A股未来两年的机会。短期而言,银行、汽车、采掘、有色、化工等周期性板块在下周经济金融数据公布期间可能会有超额收益。但总体上,一个强势的市场所有行业都会轮动,持股待涨可能是相对更优的策略。中期弹性角度,我们更建议布局以5G带动的科技进步大型机会。

  【论道·机杼】小复苏预期与大科技进步。目前中国经济正处在下行期向着复苏期的过渡阶段,无论后续复苏是否能实现,方向都是向上的,区别只是结构问题。短期来看,前期社融增速以及近期PMI数据的改善,让市场产生了显著的复苏预期。在此预期下银行、周期和与地产相关的消费可能会阶段性占优。中期来看,中国处于大的技术进步周期,消费升级和技术进步为企业发展注入更加持久的动力。所以中期我们仍然建议投资者聚焦优质科技公司,享受全球技术进步和中国技术进步的双击。

  【中观·景气】业绩对于市场的影响作用开始增强。目前上市公司进入较为密集的年报披露阶段,基本面对于市场的影响作用开始增强。2018年报业绩增速测算值将下行至个位数增长(区间值为5-10%)。2019Q1整体正是公司盈利增长依然处于下探通道中,但未必是上市公司本轮盈利周期的低点。分行业来看,必需消费品盈利能力依然较强,拥有核心技术的新兴产业的内生增长力量开始释放。

【资金·众寡】股市流动性总体仍较高,股东计划减持激增,但影响不大。北上资金重回净流入且融资资金热情不减,目前融资余额与2014年12月中旬的规模相当,未来融资资金流入仍存在较大空间。重要股东单周公布的计划减持规模激增至316亿元,但具体来看,交通银行大股东社保基金理事会减持定增持股约94亿元,而该机构目前持股中,定增获得的仅有交通银行和国电电力,其他主要来自国有股份转持,很少减持。另外,顺丰相关股东拟减持规模合计约126亿元,主要来自3月解禁的一批股东。

  【主题·风向】下周主题市场依然维持多点开花的状态,主题表现重催化和轮动,主题配置方面既要聚焦确定性,也要保证一定的弹性配置:1、弹性配置:电子烟(标的稀缺,大弹性,继续关注)、核电主题(滞涨+预期差、新增关注)、上海本地区域主题(弹性大、游资偏好、多重催化,继续关注)、一带一路(轮动+催化:港口航运、建筑建材、机械,继续关注);2、确定性配置:继续关注科创类主题(硬科技(集成电路、云计算、人工智能、创新药、大数据)、创投类等,新增关注上市公司子公司科创映射主线。

  【数据·估值】A股估值继续全面提升,创业板、中证1000估值修复最明显。

   风险提示:经济数据低于预期,政策支持力度不及预期,业绩不及预期。

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  观策·论市——A股的美好时代

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