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周报︱白酒板块惊魂一周!五粮液市值一度跌破

作者: 51酒水网 发布时间: 2021年04月08日 10:26:24

周报︱白酒板块惊魂一周!五粮液市值一度跌破万亿

2021-03-12 19:08 来源:华夏时报

原标题:周报︱白酒板块惊魂一周!五粮液市值一度跌破万亿

周报︱白酒板块惊魂一周!五粮液市值一度跌破万亿

刚刚过去的一周,A股白酒板块不平静。

贵州茅台股价一度失守2000元,五粮液市值一度跌破10000亿,泸州老窖一度跌破3000亿……连续暴跌后又连续反弹,惊险刺激的深V行情让投资者悲喜交加。

尽管近期调整幅度已不小,但白酒板块的动荡在短期内恐怕还将持续。不过多数分析人士认为,白酒板块基本面并未发生大的变化,待估值回落至合理底部时,业绩确定性较高的个股依然值得持有。

那么,白酒板块的估值底部到底在哪儿?

洋河股份市值跌破2500亿

3月12日(周五),A股三大指数集体小幅收涨,沪指涨0.47%,深成指涨0.22%,创业板指涨0.37%。本周,沪指累计下跌1.4%,深成指累计下跌3.58%,创业板指累计下跌4.01%。

酒类股本周整体表现不及大盘,Wind酒类指数累计下跌2.06%。细分来看,白酒指数本周累计下跌3.04%,啤酒指数累计下跌4.96%,葡萄酒指数累计下跌2.4%,黄酒指数累计上涨3.45%。

本周多数酒类股都经历了先连续暴跌、后连续反弹的V字行情。一周涨幅居前的为兰州黄河、金枫酒业、ST舍得,分别上涨了约12%、10%、9%。跌幅居前的为重庆啤酒、古井贡酒、洋河股份,分别下跌了约12%、11%、8%。

龙头贵州茅台股价周五收跌1.07%,本周累计下跌1.66%,最新报2026元,市值缩水至约2.55万亿元。

在本周二,贵州茅台股价曾失守2000元关口,最低下探至1900.18元。尽管此后有所反弹,但相对2月18日创下的历史高点,贵州茅台累计跌幅仍高达约23%,对应市值损失逾7000亿元。

值得一提的是,虽然贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等五大白酒股本周都走出了超跌反弹行情,但山西汾酒反弹力度最大的一个,其本周5个交易日表现分别为-10%、-7.8%、+10%、+6.1%、+3.9%。

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这可能与其最新发布的财务数据有关。山西汾酒3月9日(周二)晚发布的业绩快报显示,2020年全年营业收入139.96亿元,同比增长17.69%;归属净利润31.06亿元,同比增长57.75%;每股收益3.5762元,同比增长57.6%。

洋河股份则是本周五大白酒股中最大的输家。由于连续暴跌后反弹相对乏力,洋河股份一周累计重挫约8%,市值大幅缩水至2495亿元,成为五巨头中垫底的一个。

周报︱白酒板块惊魂一周!五粮液市值一度跌破

白酒板块估值底部在哪儿?

市场分析人士一致认为,当前白酒板块基本面并未发生大的变化,本轮深度回调的主要原因是前期涨幅透支,估值显著偏高,但业绩确定性较高的高端酒企长期依然值得看好。

那么,白酒板块的估值底部在哪儿?什么时候才是加仓良机?东兴证券研报分析认为,可以将2017年做为一个重要的观察年份,以当时白酒板块基本面和市场环境与目前的情况进行对比,去寻找本轮白酒板块回调的估值底部。因为2017年是市场风格转换的重要一年,即市场风格从喜欢炒题材炒个股,开始对业绩稳定的各个板块龙头白马企业给予关注。

东兴证券指出,2017年白酒板块的整体估值达到35倍,整个板块的归母净利润增速为44.92%。对比2017年和当前白酒板块估值来看,由于利润增速较快,2017年白酒板块PEG(市盈率相对盈利增长比率)整体小于1,当前PEG在1.5-2.5之间。但是当前白酒企业净利率水平和ROE水平比2017年都有较大的提升,企业盈利能力有较大的改善,在估值水平上,应享受更高的PEG水平。即估值可以按照PEG1.5倍(中枢)水平+确定性溢价来确定白酒板块的估值。按照这个方法计算,白酒板块估值在30-40倍为合理估值水平。

不过,Wind数据显示,尽管近期已经历大幅回调,但多数白酒股的滚动市盈率仍超过40倍。其中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖都在50倍以上,山西汾酒更是高达87倍。