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《投资最重要的事》

作者: 51酒水网 发布时间: 2020年02月16日 18:44:29

一、第二层次思维

第一层次思维说:“这是一家好公司,让我们买进股票吧。”第二层次思维说:“这是一家好公司,但是人人都认为它是一家好公司,因此它不是一家好公司。股票的估价和定价都过高,让我们卖出股票吧。”

二、机会识别

以低于价值的价格买进,才是(长线投资)的真谛。

择时两步走1、价格是否足够便宜?2、内在价值是多少(结合竞争优势)

三 、风险判断

大多数投资者认为风险与否的决定因素是质量而不是价格。

但是,高质量资产也可能是有风险的,低质量资产也可能是安全的。

四、风险调整后收益(VAR)

从左到右价值投资,成长投资,趋势投资,涨停敢死队

五、逆向投资(出奇)

最显而易见、人人赞同的事,最终往往被证明是错误的。投资背后群体意识的凝聚,往往会消弭其潜在的利润。因此,投资成功的关键在于逆势而行不从众。那些意识到他人错误的人可以通过逆向投资而获利丰厚。

你必须保证自己在进行逆向投资的时候,不仅知道它们与大众的做法相反,还知道大众错在哪里。简而言之,杰出投资有两个基本要素(1)到别人没有到或不重视的品质(并且没有反映在价格上)。

(2)将这种品质转化为现实(或至少被市场接受)。

通过第一应明确的是,杰出投资的进程始于投资者的深刻洞察、标新立异、特立独行或早期投资。当刀子停止下落,尘埃已然落定,不确定性得到解决的时候,利润丰厚的特价股也将不复存在。

冯柳只在熟悉的领域出奇(投资者竞争、博弈思维),在不熟的领域守正。

重阳投资逆向思维的投资不是简单的股价低估,更重要的是了解低估的因,分析市场各方不好的逻辑,结合公司的基本面判断这些股票是否存在被错杀的情形。不被市场好但基本面良好且能够支持未来持续增长(具有竞争力)的股票则成为公司的投资标的。

譬如新冠疫情之下人人避之的社会服务业(餐饮住宿旅游等)

六、抵御消极(心理因素)影响

对内在价值有坚定的认识。内在意义的重要价值在于,它是可以抵挡心理因素对行为造成影响的唯一方法。

七、构建“便宜货”组合(选股)

多数便宜货的形成过程与分析无关,重要的是考虑它背后的心理

因素,以及它的驱动因素:受欢迎程度的变化。潜在的便宜货通常会显示出一些客观不足。资产类别可能存在缺陷,公司在业内可能较为落后,资产负债表可能被过度杠杆化等。便宜货存在的必要条件是感觉必须远不如现实。

估价过低的资产去哪找(1)鲜为人知或人们一知半解的;(2)表面上基本面有问题的;(3)有争议、不合时宜或令人恐慌的;(4)

被认为不适于“正规”投资组合的;(5)不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的;(6)有收益不佳的追踪记录的;(7)最近有亏损问题、没有资本增益的。

精心构建投资组合的过程,包括卖出不那么好的投资从而留出空间买进最好的投资,不碰最差的投资。这一过程需要的素材包括:(1)潜在投资的清单;(2)对它们的内在价值的估计;(3)对其价格相对于内在价值的感知;(4)对每种投资涉及的风险及其对在建投资组

合的影响的了解。

便宜货的价值在于其不合理的低价位-因此具有不寻常的收益-风险比值,因此它们就是投资者的圣杯。

八、抵御消极(心理因素)影响

对内在价值有坚定的认识。内在意义的重要价值在于,它是可以抵挡心理因素对行为造成影响的唯一方法。

九、耐心等待机会(择时)

等待投资机会到来而不是追逐投资机会,在卖家积极卖出的东西中挑选,而不是固守想要什么才买什么的观念。

低收益环境下、风险溢价不足的特征(1)估值水平高。在价格高的时候,预期收益低(风险高)是不可避免的;(2)资本市场曲 线“低平”(低利率环境、流动性泛滥,缺乏好的资产),意味着几乎所有市场的预期收益和风险溢价都处于有史以来的最低水平。

资本市场线较低是因为以无风险利率为起的收益率更低的缘故。尽管每项投资都必须与其他资产竞争资本,但是在这一年里,由于低利率,风险性依次递增的各项投资的门槛收益均处在历史低位。

高收益环境下买进的绝佳机会出现在资产持有者被迫卖出的时候,在经济危机中,这样的人比比皆是(1)净值下跌触发强制平仓;(2)因为资产价值低于与出借方在合约中约定的金额而收到追加保证金的通知(股票质押、银团借款);(3)大规模解禁。

360科技解禁后砸盘抛压消除后,可能就是绝佳的低风险、高收益机会。

十、正确认识自身

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